InvesteringEr luksusaktierne igen på mode hos investorerne? “Vi ser tegn på det,” siger investeringsstrateg
Efter halvandet år med kursfald og skuffende regnskaber ser det ud til, at de store europæiske luksusaktier igen er på vej frem.
Luksusaktierne har været under pres siden starten af 2023, hvor væksten i luksusforbruget gik markant ned. Men nu ser billedet ud til at ændre sig. De store europæiske modegiganter – LVMH, Hermès, Richemont og Kering (som bl.a. står bag Gucci) – viser tegn på bedring, og investorerne begynder igen at vise interesse for sektoren.
“Efter store kursfald hos de fire store modegiganter er kurserne begyndt at vende, og det samme er de skuffende resultater. Det kan tyde på, at luksusaktierne igen kan komme på mode,” siger Oskar Barner Bernhardtsen, investeringsstrateg hos Saxo Bank.
Fra vækstfest til stilstand – og nu fremgang
I 2022 og begyndelsen af 2023 oplevede luksusindustrien eksplosiv vækst på 20–30 procent årligt, drevet af opsparet efterspørgsel efter pandemien og stigende priser. Men siden var væksten næsten gået i stå.
“Alle fire virksomheder, bortset fra Hermès, har i perioder siden 2023 haft negativ vækst. Værst er det gået for Kering, der over sommeren 2025 oplevede et fald i omsætningen på næsten 20 procent,” fortæller Oskar Barner Bernhardtsen.
Ifølge Bloomberg forventer markedet dog, at væksten vender tilbage i 2026, hvor de store luksuskoncerner igen kan opnå 5–10 procents årlig omsætningsvækst.
“Det kan betyde, at luksusaktier endnu engang kan ”komme på mode”, og ser man frem i mod 2026, tyder meget på at virksomhederne kan komme ud af den omsætningskrise, der har stået på siden starten af 2023,” siger Oskar Barner Bernhardtsen.
Kering i comeback
Særligt Kering-aktien, som har været blandt de hårdest ramte, er begyndt at rejse sig. De seneste seks måneder er aktien steget med næsten 100 procent. Kering er en fransk koncern står bag mærker som Gucci, Yves Saint Laurent, Bottega Veneta og Balenciaga.
“Det er stadig den aktie, der er faldet mest fra toppen, men stigningen vidner om, at markedet igen begynder at tro på Kering. Deres turnaround ser foreløbig ud til at være en succes,” siger Oskar Barner Bernhardtsen.
Høje forventninger og høje prisskilte
Selvom optimismen vender tilbage, er værdiansættelsen fortsat høj, ifølge investeringsstrategen.
“De fire aktier handler generelt til en højere pris i forhold til deres indtjening end markedet som helhed. Hermès og Kering er særligt bemærkelsesværdige – de handler begge til over 50 gange deres indtjening,” siger Oskar Barner Bernhardtsen.
Han peger dog på, at den høje værdiansættelse delvist kan forklares.
“Hermès har væsentligt bedre profitabilitet end de andre, og Kering er midt i en turnaround, som indtil videre ser lovende ud.”
Efter en hård periode på aktiemarkedet kan 2026 altså blive året, hvor de europæiske luksusaktier igen finder vej til investorernes porteføljer.